（報告出品方/作者：華泰證券，黃樂平、朱珺、王星云）

中國特色元宇宙：政府引導(dǎo)，方興未艾

二級市場熱度短期漸熄，中國政府入局，看好中長期行業(yè)發(fā)展機(jī)會。隨著元宇宙先行者 Meta 逐漸收縮投入，二級市場對 VR 出貨量高速增長以及元宇宙應(yīng)用迅速擴(kuò)張的期待短期落空， 2022 上半年海內(nèi)外相關(guān)標(biāo)的股價回撤明顯。但我們看見：1）盡管元宇宙概念仍然存在較 大爭議，但海外除科技大廠外，傳統(tǒng)金融、消費(fèi)企業(yè)也紛紛入局，2）國內(nèi)政策態(tài)度逐漸清 晰，地方政府相繼將元宇宙寫入政府工作報告，建立產(chǎn)業(yè)園區(qū)，成立發(fā)展基金，引導(dǎo)行業(yè) 持續(xù)發(fā)展。我們相信經(jīng)過一定時間的積累，元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈將看到明顯發(fā)展成果。

元宇宙基本框架逐漸清晰。全球來看，元宇宙世界將由包括應(yīng)用、治理、身份、激勵的一 系列要素構(gòu)成，而這些要素都需要建立于基礎(chǔ)設(shè)施上，未來主要建設(shè)方向包括互操作系統(tǒng) （ARVR 等終端）、價值結(jié)算系統(tǒng)（區(qū)塊鏈）、信息基礎(chǔ)設(shè)施（數(shù)據(jù)中心、云計算、通信光 模塊、邊緣計算）、內(nèi)容生產(chǎn)系統(tǒng)（軟件引擎、VRAR 內(nèi)容生產(chǎn)等）四個方向。中國和海外 的產(chǎn)業(yè)鏈分別在不同的方向有比較優(yōu)勢。

我們認(rèn)為與海外相比，中國特色的元宇宙之路有以下特點(diǎn)： 1） 政府牽頭，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我們看到中央態(tài)度明確后，各地方政府紛紛出臺政策，構(gòu)建 產(chǎn)業(yè)園區(qū)，設(shè)立專項(xiàng)基金，引進(jìn)相關(guān)企業(yè)與人才，引導(dǎo)元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展； 2） 去虛擬貨幣化。中國政府對虛擬貨幣、NFT 態(tài)度明確，監(jiān)管嚴(yán)厲。我們認(rèn)為在中國特 色的元宇宙中，NFT 在交易中的使用將是與海外不同之處； 3） 硬件發(fā)展具有更強(qiáng)比較優(yōu)勢。依托中國消費(fèi)電子領(lǐng)先的制造能力，我們看到目前中國在 VR 代工，上游光學(xué)、顯示、傳感器，以至于通信設(shè)施有比較強(qiáng)的優(yōu)勢，但在主芯片、 內(nèi)容生產(chǎn)系統(tǒng)上還有差距。 4） 各類應(yīng)用場景百花齊放。在政府的引導(dǎo)和支持下，我們看到科技大廠如字節(jié)、騰訊、華 為、百度等紛紛入局，除打造自己的 VRAR 品牌外，也在探索數(shù)字藏品、VR 游戲、數(shù) 字虛擬人、車載娛樂、工業(yè)元宇宙等多種應(yīng)用場景。

海外玩家走到哪一步？

元宇宙是達(dá)沃斯論壇上最受關(guān)注也最具爭議的話題，反應(yīng)元宇宙仍處于萌芽期。我們看到 22 年 5 月召開的達(dá)沃斯論壇上第一次開設(shè)專場討論元宇宙相關(guān)問題，Magic Leap CEO peggy，樂高集團(tuán)公共事務(wù)負(fù)責(zé)人，Second Life 創(chuàng)始人 Philip，Meta CPO Chris Cox，以 及社會學(xué)、工程學(xué)、神經(jīng)學(xué)領(lǐng)域的學(xué)者及企業(yè)家紛紛與會。我們明顯感受到，元宇宙/Web3 已經(jīng)取代人工智能成為 WEF 上最受關(guān)注也最具爭議的話題。一方面，科技巨頭、社會學(xué)家、 政府、參與者等利益相關(guān)者正發(fā)揮創(chuàng)造力進(jìn)行探索；但另一方面，由于 Web2 時代許多惡 性問題的出現(xiàn)（恐怖主義溫床、網(wǎng)暴、假新聞假視頻、數(shù)據(jù)安全、成癮性割裂現(xiàn)實(shí)中人與 社會的關(guān)系），有些提問者對元宇宙的意義與安全性仍然存在質(zhì)疑。這些熱烈討論反映元宇 宙仍處于萌芽期。

建立元宇宙標(biāo)準(zhǔn)論壇，討論統(tǒng)一行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。2022 年 6 月，構(gòu)建了 OpenXR 標(biāo)準(zhǔn)的 Khronos Group 宣布成立 Metaverse Standards Forum 元宇宙標(biāo)準(zhǔn)論壇，首批 36 個參與者既有 Meta、 微軟等傳統(tǒng)科技硬件廠商，也有 Adobe、EPIC 等平臺廠商，此外還有以 Avataar 為代表的 區(qū)塊鏈公司和以宜家為代表的消費(fèi)大廠。根據(jù) Khronos Group 官網(wǎng)，截止 2022 年 7 月 18 日，該標(biāo)準(zhǔn)論壇已經(jīng)擁有超過 650 個成員，后續(xù)將會召開行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一相關(guān)會議。與互聯(lián) 網(wǎng)發(fā)展初期統(tǒng)一的 W3C 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)類似，元宇宙行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)完成統(tǒng)一是元宇宙行業(yè)發(fā)展的重大 催化劑。 科技硬件、內(nèi)容平臺、區(qū)塊鏈，甚至消費(fèi)、金融等不同行業(yè)玩家紛紛進(jìn)軍元宇宙。科技大 廠包括微軟、索尼、谷歌，芯片廠如高通、英偉達(dá)、英特爾，工具平臺廠如 Adobe、Blackshark ai 提供用于數(shù)字孿生、3D 建模的元宇宙資產(chǎn)生產(chǎn)工具，引擎平臺廠如 Epic、Unity 提供攝 取和處理項(xiàng)目的引擎，玩具龍頭樂高正大力發(fā)展元宇宙課堂，運(yùn)動廠商龍頭耐克公司開設(shè) 元宇宙店鋪，使用 NFT 技術(shù)出售虛擬球鞋，以 Wendy’s 和摩根大通為代表的餐飲、金融等 行業(yè)廠商也在開設(shè)元宇宙虛擬店鋪，大力進(jìn)軍元宇宙。

我國的政策引導(dǎo)：邊界在哪里？機(jī)會又在哪里？

地方政府牽頭構(gòu)建產(chǎn)業(yè)集群是中國特色的高科技發(fā)展之路，歷史上有眾多成功案例。2007 年國家發(fā)改委發(fā)布的《促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的指導(dǎo)意見》被視為國內(nèi)首個較為標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)集 群發(fā)展方法論，文件提出政府對產(chǎn)業(yè)集群應(yīng)當(dāng)進(jìn)行管理、引導(dǎo)和協(xié)調(diào)服務(wù)，加大財政金融 支持等基本方針，各地政府在后續(xù)實(shí)踐中總結(jié)出人才支持、企業(yè)培育支持、投融資支持、 研發(fā)支持、產(chǎn)學(xué)研結(jié)合和打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)等重點(diǎn)扶持方式。各地政府產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展方法論已 經(jīng)較為成熟，國內(nèi)誕生了多項(xiàng)成功案例： 1） 北京亦莊智能駕駛集群：初期通過批準(zhǔn)自動駕駛測試引導(dǎo)政策和提供自動駕駛測試環(huán)境 優(yōu)惠政策吸引企業(yè)入駐，后期圍繞自動駕駛打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)進(jìn)一步扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2） 上海人工智能集群：初期通過“22 條”引導(dǎo)政策和提供千億 AI 產(chǎn)業(yè)基金為主的優(yōu)惠政 策吸引企業(yè)入駐，后期圍繞 AI 產(chǎn)業(yè)上下游構(gòu)建政府—企業(yè)—學(xué)術(shù)網(wǎng)格協(xié)作體系。 3） 上海半導(dǎo)體集群：初期布局完整半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈打造規(guī)模效應(yīng)，最近幾年持續(xù)使用如科創(chuàng) 板、大基金等政策組合滿足產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)差異化成長需求，打造完整產(chǎn)業(yè)集群。 4） 合肥電動汽車集群：初期通過《支持政策》等引導(dǎo)政策和新能源車企財政補(bǔ)貼等優(yōu)惠政 策吸引大眾、比亞迪等企業(yè)入駐，后期政府牽頭成立產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟持續(xù)賦能產(chǎn)業(yè)集群。

2021 年底開始，中國中央政策對于元宇宙的態(tài)度逐漸清晰。2021 年 11 月，人大常委會在 《信息保護(hù)法》中開始討論元宇宙立法，12 月國務(wù)院《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》表示 數(shù)字經(jīng)濟(jì)正推動生產(chǎn)方式、生活方式和治理方式深刻變革，文旅部開始討論元宇宙相關(guān)工 作協(xié)同機(jī)制，紀(jì)監(jiān)委表示應(yīng)“理性看待元宇宙帶來的新一輪技術(shù)革命和對社會的影響，不 低估 5-10 年的機(jī)會，也不高估 1-2 年的演進(jìn)變化"。2021 年 12 月央行發(fā)布《金融科技發(fā)展 規(guī)劃（2022-2025 年）》表示將“以線下為基礎(chǔ)，依托 5G 高帶寬、低延時特性將增強(qiáng)現(xiàn)實(shí) (AR)混合現(xiàn)實(shí)(MR)等視覺技術(shù)與銀行場景深度融合”。2022 年 1 月工信部表示將“培養(yǎng)一 批培育一批進(jìn)軍元宇宙、區(qū)塊鏈、人工智能等新興領(lǐng)域的創(chuàng)新型中小企業(yè)”。

去虛擬貨幣化是中國政府元宇宙政策的邊界，數(shù)字資產(chǎn)炒作受到嚴(yán)監(jiān)管。海外最早于 2017 年開始使用 NFT 技術(shù)生成數(shù)字資產(chǎn)，虛擬貨幣（如以太坊）交易量隨 NFT 作品數(shù)量提升而 提升，相關(guān)交易開始普遍化。國內(nèi)政府在 2017 年 9 月就明確代幣發(fā)行融資是違法行為，2021 年 5 月發(fā)布公告要求金融機(jī)構(gòu)、支付機(jī)構(gòu)嚴(yán)格禁止虛擬貨幣交易業(yè)務(wù)。此外，中國在審核、 支付、交易等多個環(huán)節(jié)限制數(shù)字資產(chǎn)炒作行為，央行發(fā)行受嚴(yán)格監(jiān)管的數(shù)字人民幣保障數(shù) 字資產(chǎn)交易可控性。

隨著中央態(tài)度的轉(zhuǎn)變，各地地方政府扶持元宇宙政策紛至沓來。北京、上海、杭州、深圳、 海南等地紛紛出臺政策，建設(shè)元宇宙產(chǎn)業(yè)園區(qū)，設(shè)立母基金，引進(jìn)人才與相關(guān)企業(yè)，扶持 元宇宙產(chǎn)業(yè)生態(tài)可持續(xù)發(fā)展。2021 年 12 月，上海市《上海市電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十四五” 規(guī)劃》，首次將元宇宙寫入地方政府工作報告；2022 年 1 月，武漢市市長在《政府工作報 告》中提出，要加快壯大數(shù)字產(chǎn)業(yè)，推動元宇宙等與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合；合肥市市長同樣在《政 府工作報告》中提到未來 5 年，將前瞻布局未來產(chǎn)業(yè)，瞄準(zhǔn)元宇宙等前沿領(lǐng)域，打造一批 領(lǐng)航企業(yè)、尖端技術(shù)、高端產(chǎn)品。截至 2022 年 7 月國內(nèi)至少 7 省 17 市地方政府已經(jīng)發(fā)布 元宇宙產(chǎn)業(yè)相關(guān)建設(shè)規(guī)劃，包括北京、上海、南京、無錫、潮州、廊坊、保定、三亞等都 已經(jīng)或明確將開展相關(guān)工作。

北京：打造以通州張家灣元宇宙創(chuàng)新中心為核心的“1 N”產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)。北京政府以張家 灣作為技術(shù)和應(yīng)用的創(chuàng)新中心，周邊宋莊藝術(shù)區(qū)、運(yùn)河商務(wù)區(qū)等多地作為技術(shù)和應(yīng)用的落 地區(qū)域，產(chǎn)業(yè)上下游布局完整。同時，北京市政府采用千億級別“母基金 直投”給予企業(yè) 投融資支持，對入駐的元宇宙企業(yè)給予房租財政補(bǔ)貼，為入駐元宇宙公司初創(chuàng)期保駕護(hù)航。 此外，北京市政府還通過組建產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟和國際論壇等產(chǎn)業(yè)合作活動，增強(qiáng)內(nèi)外部交流，對 于優(yōu)秀的元宇宙人才和團(tuán)隊(duì)給予資金、財政和立法支持。

上海：建設(shè)元宇宙產(chǎn)業(yè)高地，重視產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟協(xié)同效應(yīng)。上海政府當(dāng)前推出漕河涇、張江數(shù) 鏈兩大元宇宙特色園區(qū)和百億元宇宙產(chǎn)業(yè)基金等系列配套政策，意在發(fā)展元宇宙核心技術(shù) 基礎(chǔ)能力如云計算 邊緣計算、人工智能 大數(shù)據(jù)的同時升級數(shù)字業(yè)態(tài)，為元宇宙技術(shù)提供 商務(wù)、娛樂、工業(yè)等落地場景，打造上海成為元宇宙產(chǎn)業(yè)高地。此外，上海政府積極建設(shè) 產(chǎn)學(xué)研一體化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。在 7 月 8 日舉行的上海市政府新聞發(fā)布會上，上海市經(jīng)濟(jì)信息化 委表示要打造 10 家具有國際競爭力的頭部企業(yè)、100 家掌握核心技術(shù)的專精特新企業(yè)，到 2025 年，全市元宇宙產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破 3500 億。

杭州：用足政策發(fā)展 XR 產(chǎn)業(yè)。杭州首先打造“有核無邊”的 4 萬平米產(chǎn)業(yè)園區(qū)，面向長三 角延展研發(fā)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)杭州市余杭區(qū)政府網(wǎng)站，將通過建立 10 億元產(chǎn)業(yè)基金，單項(xiàng) 目最高 500 萬的風(fēng)險池等方式為入駐企業(yè)提供全鏈條投融資服務(wù)，加速企業(yè)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化。 杭州市政府還會每年開放一批 XR 應(yīng)用場景，并給予入駐企業(yè)政府優(yōu)先采購權(quán)，加速行業(yè)應(yīng) 用落地。此外，杭州市政府對于人才引進(jìn)、XR 專利預(yù)審，知識產(chǎn)權(quán)權(quán)益保護(hù)等方面還有較 多優(yōu)惠政策。

海南：內(nèi)部孵化與外部企業(yè)共建并重，探索元宇宙發(fā)展新模式。海南政府發(fā)布《2022 年海 口市政府工作報告》，將元宇宙建設(shè)列入重點(diǎn)工作，政府會加快重點(diǎn)園區(qū)發(fā)展，如復(fù)興城產(chǎn) 業(yè)園加快國際數(shù)字港、國家文化出口基地、國家區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展基地、元宇宙 產(chǎn)業(yè)基地、集成電路公共服務(wù)平臺等項(xiàng)目建設(shè)，拓展年輕人創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)空間。另一方面，海 南政府與網(wǎng)易等元宇宙重量級玩家合作，共建元宇宙產(chǎn)業(yè)基地滿足企業(yè)差異化需求，網(wǎng)易 海南國際化數(shù)字新文創(chuàng)中心是全國首個政府與企業(yè)一同建設(shè)的元宇宙產(chǎn)業(yè)園，為政府探索 元宇宙建設(shè)發(fā)展方式提供素材。

中國大廠布局情況如何？

#1 字節(jié)跳動：搶奪硬件入口，內(nèi)容布局圍繞游戲 社交

硬件側(cè)：收購國內(nèi)領(lǐng)先 VR 設(shè)備商 Pico

國內(nèi) Pico 依托字節(jié)體系流量優(yōu)勢，加碼營銷宣傳助銷售。據(jù)企查查，2021 年 8 月，字節(jié) 跳動以 15 億美元（約 90 億人民幣）收購國內(nèi)領(lǐng)先的 VR 硬件廠商 Pico。據(jù) Pico 官網(wǎng)，Pico 旗下?lián)碛?G 系列和 Neo 系列 VR 一體機(jī)，產(chǎn)品矩陣完善。Pico 在被收購后，背靠字節(jié)流量 與資本，擴(kuò)張速度明顯加快：據(jù)抖音 App，截至 2022 年 8 月 2 日，話題“玩 VR 選 Pico” 總播放量達(dá) 10.6 億。歐洲市場推出頭顯 Pico Neo 3 Link，組建 Pico 美國團(tuán)隊(duì)，拓展海外市場。2022 年 4 月， 在 Laval Virtual 展會上，Pico 展示了消費(fèi)級 VR 頭顯 Pico Neo 3 Link，售價 449 歐元，并 于 2022 年 5 月起率先在法國、德國等歐洲國家供貨。據(jù) VR 陀螺，2022 年 6 月字節(jié)跳動 已開始通過招聘和從 TikTok 轉(zhuǎn)崗的方式，在美國西海岸組建一支由 Pico 員工組成的團(tuán)隊(duì)， 專注內(nèi)容許可及向美國消費(fèi)者推銷其硬件產(chǎn)品。

Pico 1Q22 出貨量同增 64.8%，海外市場亦為重要陣地。據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，2021 年 Pico 出貨 量 51.1 萬，同比提升 57%；1Q22 Pico 單季度出貨量為 16.0 萬，同比增長 64.8%，其中 國內(nèi)市場出貨量 14.8 萬，同比提升 70.9%，海外市場出貨量 1.2 萬，同比提升 15.9%。 積極圍繞 XR 產(chǎn)業(yè)鏈投資。AI 方面，據(jù)企查查，字節(jié)跳動在 2019-2021 年相繼投資了熵智 科技、百煉智能、奇點(diǎn)云和迦智科技，涵蓋 AI 游戲研發(fā)、AI 3D 視覺技術(shù)、AI 自動化內(nèi)容 創(chuàng)作等多領(lǐng)域。同時字節(jié)跳動于 2021 年 2 月投資 GPU 芯片設(shè)計公司摩爾線程，2021 年 9 月投資了專注于 RISC-V 處理器研發(fā)制造的睿思芯科，2021 年 10 月投資了云脈芯聯(lián)和光 舟半導(dǎo)體，2022 年 1 月跟投聚芯微電子，在半導(dǎo)體等領(lǐng)域亦有布局。2021 年 11 月，字節(jié) 跳動投資眾趣科技，涉足 VR 數(shù)字孿生云服務(wù)。

內(nèi)容側(cè)：重點(diǎn)圍繞 VR 游戲、社交方向展開

組織架構(gòu)上，積極組建 VR 內(nèi)容團(tuán)隊(duì)。收購 Pico 后，字節(jié)在內(nèi)容側(cè)面亦加大布局。據(jù)晚點(diǎn) Latepost，2022 年 3 月，西瓜視頻負(fù)責(zé)人任利鋒、抖音綜藝負(fù)責(zé)人宋秉華、抖音娛樂總監(jiān)吳 作敏轉(zhuǎn)崗至 VR 業(yè)務(wù)。

VR 游戲方面，字節(jié)跳動分別投資了代碼乾坤與夢途科技。2021 年 4 月，字節(jié)跳動投資游 戲引擎研發(fā)公司代碼乾坤，代碼乾坤于 2021 年 8 月發(fā)布元宇宙游戲《重啟世界》，該游戲 是代碼乾坤自主研發(fā)的重啟世界物理引擎的第一個應(yīng)用場景，定位為沉浸式 3D 互動創(chuàng)造和 體驗(yàn)社區(qū)，用戶可以基于物理規(guī)則進(jìn)行體驗(yàn)和創(chuàng)造，通過 UGC 內(nèi)容的創(chuàng)作和分享擴(kuò)展游戲 社區(qū)。2021 年 11 月，字節(jié)進(jìn)一步投資了 VR 游戲開發(fā)商夢途科技，據(jù)映維網(wǎng)，夢途科技研 發(fā)的合作射擊 VR 游戲《Rampage》獲得 2021 高通 XR 挑戰(zhàn)賽 Pico 游戲組金獎，表現(xiàn)出 較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力。

元宇宙社交方面，字節(jié)跳動自研 收購雙輪驅(qū)動，虛擬空間、數(shù)字虛擬人并進(jìn)。海外虛擬社 區(qū)方面，據(jù)彭博社，字節(jié)跳動于 2021 年 9 月初在海外上線元宇宙社交產(chǎn)品 Pixsoul，該產(chǎn) 品定位為沉浸式虛擬社交平臺，是一款專注于人臉面部修飾的 AI 捏臉社交 APP。國內(nèi)社區(qū) 方面，2022 年 7 月字節(jié)跳動旗下的元宇宙社交 App“派對島”開放對外測試，作為一個實(shí) 時線上活動社區(qū)，用戶可以創(chuàng)建個人形象，與其他用戶輕松社交、多樣互動；2022 年 6 月， 字節(jié)跳動進(jìn)一步并購二次元虛擬社交公司北京波粒子科技，波粒子原團(tuán)隊(duì) 50 余人整體并入 到 Pico 社交中心。虛擬人方面，字節(jié)跳動投資了虛擬人公司李未可科技。

#2 騰訊：社交流量為基，內(nèi)部研發(fā) 外部投資持續(xù)布局

騰訊以海量社交流量為核心，構(gòu)筑全真互聯(lián)網(wǎng)。鏈接是騰訊元宇宙布局的關(guān)鍵，作為騰訊 核心的用戶流量護(hù)城河，微信和 QQ 均已形成成熟的社交網(wǎng)絡(luò)互通生態(tài)，旗下豐富的產(chǎn)品 矩陣能夠?qū)崟r鏈接海量用戶和各類企業(yè)，提供多種內(nèi)容形態(tài)及生活服務(wù)，可以認(rèn)為已經(jīng)初 步具備元宇宙雛形。同時，以社交為核心，依托社交產(chǎn)品的外溢優(yōu)勢，騰訊不斷向外延伸 內(nèi)容產(chǎn)品布局，在視頻、影視、文學(xué)、音樂等泛文娛領(lǐng)域均有深厚產(chǎn)品儲備，已經(jīng)形成相 對完整的“社交 內(nèi)容 娛樂”產(chǎn)業(yè)版圖。 騰訊于 2021 年 11 月舉辦的騰訊生態(tài)大會上提出虛實(shí)集成世界概念，并表示人類正逐步走 向全真互聯(lián)網(wǎng)時代。2021 年 11 月騰訊在 3Q21 業(yè)績會上，馬化騰表示，公司在游戲業(yè)務(wù)、 社交網(wǎng)絡(luò)方面有較多積累，技術(shù)方面擁有搜索引擎、人工智能，能夠覆蓋廣泛的用戶群體， 對于數(shù)字內(nèi)容經(jīng)濟(jì)、數(shù)字資產(chǎn)管理具備一定經(jīng)驗(yàn)，在技術(shù)、內(nèi)容等方面有多路徑把握元宇 宙的機(jī)遇。

#3 華為：河圖 Cyberverse 構(gòu)建底層架構(gòu)，把握硬件/軟件核心技術(shù)

底層架構(gòu)：推出河圖 Cyberverse 打造全息互聯(lián)網(wǎng)。華為在 2019 年 9 月舉辦的開發(fā)者大會 上正式發(fā)布華為河圖 Cyberverse。Cyberverse=Cyber（網(wǎng)絡(luò)） Universe（宇宙）。據(jù)華為 云官網(wǎng)，華為河圖致力于構(gòu)建一個地球級的、不斷演進(jìn)的、與現(xiàn)實(shí)無縫融合的數(shù)字新世界， 探索“全息互聯(lián)網(wǎng)”。據(jù)河圖 Cyberverse 總工程師羅巍，河圖 Cyberverse 融合全場景空間 計算、超高精地圖 HDMAP、強(qiáng)場景理解、沉浸式渲染 4 大核心能力，旨在將整個現(xiàn)實(shí)世界 變成了信息展示的面板、可點(diǎn)擊的桌面、可涂鴉的畫板、游戲的樂園，讓人與機(jī)器的交互 最終成為人與世界的交互，為用戶帶來全新的交互模式與顛覆性視覺體驗(yàn)。 河圖 Cyberverse 已在多領(lǐng)域落地。據(jù)華為官網(wǎng)，2021 年 11 月，華為發(fā)布了基于 Cyberverse 虛實(shí)融合技術(shù)的“星光巨塔”AR 交互體驗(yàn) APP，參與者進(jìn)入 App 即可見到一個虛實(shí)融合 的世界，并在其中打怪通關(guān)，獲得前所未有的交互體驗(yàn)。據(jù)青亭網(wǎng)，2022 年 1 月起，基于 華為河圖 Cyberverse 打造的華為 AR 地圖支持首鋼元宇宙中心，元宇宙中心通過鋼鐵器械、 立體空間、機(jī)甲飛船、全息廣告等未來元素打造過去、現(xiàn)在與未來融合的元宇宙綜合體， 并以 AR 多人互動游戲的形式構(gòu)建一個賽博朋克風(fēng)格的沉浸式全景體驗(yàn)地和未來科幻城，展 現(xiàn)了華為在相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域的豐富儲備。

硬件方面，華為在 VR 終端、芯片均有布局。VR 眼鏡方面，據(jù)華為官網(wǎng)，2019 年 9 月， 華為正式發(fā)布 VR Glass，具備 3200*1600 分辨率、90°視場角和 3D 音效，采用超短焦光 學(xué)模組，機(jī)身厚度僅 26.6mm、重量僅為 166g。2021 年 11 月進(jìn)一步推出 VR Glass 6DoF 游戲套裝，包含 VR Glass、6DoF 視覺模組、6DoF 游戲手柄和散熱背夾，產(chǎn)品采用輕量化 設(shè)計，結(jié)合視覺模組重量僅為 188g，同時全新的 6DoF 模組新增三個自由度感應(yīng)，能夠識 別前后左右移動、跳起和蹲下，大幅提升游戲的可玩性。VR 一體機(jī)方面，華為在 2021 年 9 月推出首款一體機(jī) MateStationX，配備 AMD 銳龍 7 5800H 處理器和 4K 分辨率的全面 屏，支持十點(diǎn)觸控，鍵盤指紋開機(jī)鍵可實(shí)現(xiàn)一鍵指紋開機(jī)、解鎖。芯片方面，2020 年 5 月， 海思正式發(fā)布 XR 芯片平臺，集成 GPU、NPU，支持 8K 解碼能力，Rokid Vision AR 成為 首款搭載該芯片的 AR 眼鏡。

HarmonyOS 實(shí)現(xiàn)萬物互聯(lián)，推出引擎、開發(fā)工具助力內(nèi)容創(chuàng)作。HarmonyOS：鴻蒙作為 華為開發(fā)的新一代智能終端操作系統(tǒng)，能夠輕松調(diào)用其他終端的硬件外設(shè)能力，帶來跨終 端無縫協(xié)同體驗(yàn)。在華為提出的“1 8 N”全場景中，“1”指手機(jī)，“8”指四個大屏入口 （平板、PC、HD、車機(jī)）與四個非大屏入口（AI 音箱、耳機(jī)、VR、穿戴），N 則是泛 IoT 硬件構(gòu)成的華為 HiLink 生態(tài)。VR/AR 引擎：據(jù)華為開發(fā)者官網(wǎng)，AR Engine 是一款用于 Android 增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)應(yīng)用開發(fā)的引擎，通過整合 AR 核心算法，提供運(yùn)動跟蹤、環(huán)境跟蹤、人 體和人臉跟蹤等 AR 基礎(chǔ)能力。VR Engine 是面向 VR 內(nèi)容開發(fā)者開放的一站式內(nèi)容開發(fā)和 上傳平臺，為內(nèi)容開發(fā)者提供 VR Engine SDK，支持主流 Unity 和 Unreal 引擎的開發(fā)。內(nèi) 容開發(fā)工具：據(jù)華為開發(fā)者官網(wǎng)，Reality Studio 為一款 XR 內(nèi)容開發(fā)工具，致力于為開發(fā) 者完整的 3D 場景編輯、動畫制作和交互功能，且使用門檻低、開發(fā)效率高。

#4 百度：背靠 AI 能力，推出虛擬空間希壤和虛擬人平臺曦靈

依托自身強(qiáng)大的 AI 能力，百度推出 VR 2.0 產(chǎn)業(yè)化平臺。據(jù) VR 陀螺，在 2021 年 10 月舉 辦的世界 VR 產(chǎn)業(yè)大會上，百度副總裁馬杰表示，VR 是進(jìn)入元宇宙的第一入口，而 AI 技 術(shù)將成為元宇宙最重要的基礎(chǔ)設(shè)施。百度多年來持續(xù)深耕人工智能技術(shù)，在智能語音、NLP、 知識圖譜等領(lǐng)域具備業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢，百度將利用強(qiáng)大的 AI 技術(shù)做好元宇宙基建工作。 同時，百度推出了 VR 2.0 產(chǎn)業(yè)化平臺，依托百度大腦，搭建 VR 技術(shù)平臺、VR 內(nèi)容交互 平臺，承載多場景的 VR 解決方案。

百度推出虛擬空間希壤，希壤逐漸成為重要事件的發(fā)布平臺。2021 年 12 月 27 日，百度于 AI 開發(fā)者大會上正式發(fā)布元宇宙平臺希壤。希壤的命名源于《山海經(jīng)》，造型來源于莫比烏 斯環(huán)星球并加入大量中國元素，用戶可以通過手機(jī)、PC 與 VR 一體機(jī)登錄平臺，創(chuàng)造虛擬 形象，實(shí)現(xiàn)虛擬社交、身份認(rèn)同。據(jù)百度官網(wǎng)，希壤作為一個經(jīng)濟(jì)繁榮、跨越虛擬與現(xiàn)實(shí)、 永久存續(xù)的多人互動虛擬社區(qū)，核心特點(diǎn)包括：1）智能互動：基于百度 AI 技術(shù)，打造智 能 Avatar、智能語音助手；2）聲臨其境：依托百度方位語音、大場景混音等技術(shù)，增強(qiáng)臨 場感；3）萬人同在：支持 10 萬人同屏互動，為用戶提供包括生態(tài)湖、朋克區(qū)等廣闊地圖； 4）開放共創(chuàng)：希壤客戶、開發(fā)者能夠在希壤中發(fā)揮創(chuàng)意，共創(chuàng)開放世界。

百度憑借 AI 技術(shù)推出數(shù)字人平臺曦靈，在多場景實(shí)現(xiàn)廣泛應(yīng)用。2021 百度開發(fā)大會上， 百度 CTO 王海峰宣布推出智能數(shù)字人平臺曦靈，旨在為各行各業(yè)提供多種數(shù)字人生成與內(nèi) 容生產(chǎn)服務(wù)，進(jìn)一步降低數(shù)字人的使用門檻。據(jù)青亭網(wǎng)，百度將數(shù)字人分為演藝型數(shù)字人 和服務(wù)型數(shù)字人，目前由百度打造的數(shù)字人已經(jīng)實(shí)現(xiàn)較廣的覆蓋，其中演藝型數(shù)字人包括 央視網(wǎng)虛擬主持人小 C，同時聯(lián)合手機(jī)百度代言人龔俊推出“龔俊數(shù)字人”；服務(wù)型數(shù)字人 方面，百度已經(jīng)為浦發(fā)銀行、民生銀行、交通銀行等大客戶提供包括數(shù)字客服、數(shù)字理財 專員等多樣化的服務(wù)。

5 #阿里巴巴：加碼數(shù)字虛擬人、數(shù)字藏品等，達(dá)摩院設(shè)立 XR 實(shí)驗(yàn)室加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)

阿里巴巴圍繞虛擬數(shù)字人、數(shù)字藏品，加碼元宇宙營銷。虛擬數(shù)字人方面，據(jù) VR 陀螺， 2021 年 9 月，國內(nèi)首個超寫實(shí)數(shù)字 AYAYI 宣布入職阿里，成為天貓超級品牌日的數(shù)字主理 人，AYAYI 后續(xù)與 LOUIS VUITTON、歐萊雅等多個知名品牌開展合作；2022 年 5 月，據(jù) VR 陀螺，阿里巴巴推出共創(chuàng)型數(shù)字偶像锘亞 Noah，其性格、長相等均由粉絲投票決定， 锘亞 Noah 目前已經(jīng)與 TOM FORD 等品牌開展?fàn)I銷合作。數(shù)字藏品方面，據(jù)阿里巴巴官網(wǎng)， 2021 年雙 11 期間，阿里巴巴上線“天貓雙 11 首屆元宇宙藝術(shù)展”，與 Alienware、小鵬汽 車、Burberry、五糧液等多品牌合作，用戶購買產(chǎn)品即有機(jī)會獲得對應(yīng)品牌數(shù)字藏品，通過 數(shù)字藏品營造品牌調(diào)性，加強(qiáng)消費(fèi)者認(rèn)知。

阿里巴巴達(dá)摩院宣布增設(shè) XR 實(shí)驗(yàn)室，加強(qiáng)元宇宙相關(guān)技術(shù)研發(fā)。2021 年 10 月阿里巴巴 2021 年度云棲大會上，阿里巴巴達(dá)摩院宣布增設(shè) XR 實(shí)驗(yàn)室。達(dá)摩院 XR 實(shí)驗(yàn)室負(fù)責(zé)人譚 平表示，AR/VR 將逐漸取代手機(jī)，成為即將普及的下一代移動計算機(jī)平臺，在 AR/VR 時代， 每個人都會有一個虛擬替身，顯示和交互將由 2D 轉(zhuǎn)為 3D，元宇宙將成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在這 個平臺上的呈現(xiàn)。據(jù)達(dá)摩院官網(wǎng)，XR 實(shí)驗(yàn)室在研方向包括：物品與人物的三維建模、高真 實(shí)感渲染、自然人機(jī)交互、大場景地圖與定位與機(jī)器人抓取操縱。

中國內(nèi)容廠商元宇宙之路：追趕與創(chuàng)新并進(jìn)

AR/VR 內(nèi)容：VR 游戲、社交、直播蓬勃發(fā)展，AR 提升空間較大

#1 中國 VR 游戲整體較海外發(fā)展滯后，國產(chǎn)硬件崛起有望帶動生態(tài)完善

從全球來看，VR 游戲頭部效應(yīng)明顯，3A 作品主要由國外大廠打造。2021 Connect 大會上， 扎克伯格表示，游戲是大量用戶接觸元宇宙的第一場景，各大廠正以其為突破口切入元宇 宙賽道。目前 VR 游戲頭部效應(yīng)較明顯，據(jù) Steam 官網(wǎng)，2022 年 1 月-8 月，《Half-Life: Alyx》 與《Beat Saber》基本穩(wěn)居 Steam 熱銷榜 Top 2，短時間內(nèi)難以被超越。從 2021 年 SteamVR 獨(dú)占游戲鉑金榜單看，3A 大作均由海外大廠打造，國內(nèi)整體研發(fā)水平與國際大廠仍有一定 差距。 國內(nèi) VR 游戲發(fā)展整體相對滯后，我們認(rèn)為主要因：1）國內(nèi) VR 硬件質(zhì)量、出貨量較國外 更低，VR 消費(fèi)者數(shù)量更少，消費(fèi)心智尚未成熟，內(nèi)容廠商難以盈利；2）國內(nèi)大廠轉(zhuǎn)型時 間整體晚于海外大廠，內(nèi)容廠商所受扶持相對更少；3）國內(nèi)尚未設(shè)置 VR 類別游戲版號， VR 游戲內(nèi)容良莠不齊。但我們也看到，部分中國內(nèi)容廠商已取得亮眼表現(xiàn)，《Contractors》、 《Fancy Skiing》等多部游戲出圈，表明中國廠商仍有一定研發(fā)實(shí)力。

國內(nèi)大廠加碼布局，收購 自研為 VR 游戲發(fā)展注入動力。騰訊、網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)大廠在 2016-2018 年便已開啟 VR 游戲領(lǐng)域探索，其中網(wǎng)易 2016 年自研上線 VR 游戲《破曉喚龍 者》，2018 年合資成立影核互娛，代理 Survios 旗下 VR 游戲發(fā)行；騰訊則相繼投資多家海 外 VR 游戲開發(fā)商。2021 年以來，伴隨元宇宙概念持續(xù)深化，國內(nèi)大廠亦加碼布局。其中 騰訊投資威魔紀(jì)元、云南盒子怪，成立 XR 部門；米哈游旗下的《原神》已初具元宇宙雛形， 2022 年 2 月米哈游正式推出元宇宙品牌 HoYoverse；三七互娛已投資 VR 游戲內(nèi)容研發(fā)商 Archiact；網(wǎng)易在 VR 游戲方面，先后上線東方奇幻風(fēng)格的 VR RPG 游戲《破曉喚龍者》， VR 開放世界游戲《故土》，VR FPS 游戲《荒野潛伏者》等自研產(chǎn)品，與美國 VR 內(nèi)容研發(fā) 商 Survivos 合資成立影核互娛，主營業(yè)務(wù)為 VR 游戲研發(fā)、發(fā)行、線下體驗(yàn)店等。我們認(rèn) 為，隨著大廠的持續(xù)投入，國內(nèi)的 VR 游戲內(nèi)容有望快速發(fā)展。 Pico、DPVR、愛奇藝 VR 等 VR 硬件廠商崛起，有望改善國內(nèi) VR 生態(tài)。據(jù) IDC 數(shù)據(jù)， 1Q22 中國品牌 Pico 和大朋（DPVR）市占率分別達(dá)到 4.5/1.8%，出貨量達(dá) 16.0/6.6 萬， 位居全球出貨量第二和第三，HTC 和愛奇藝 VR 分列第四第五。我們認(rèn)為伴隨中國廠商的 崛起、國內(nèi) VR 出貨量提升，有望持續(xù)改善 VR 內(nèi)容變現(xiàn)環(huán)境，反哺內(nèi)容創(chuàng)作。

#2 VR 直播方興未艾，走中國特色元宇宙內(nèi)容之路

相比起海外，國內(nèi)的直播生態(tài)更加完善，接受程度更高，字節(jié)跳動等廠商以直播為切入口， 持續(xù)豐富 VR 內(nèi)容。據(jù) VR 陀螺，2022 年 2 月冬奧會期間，觀眾可以通過 Pico Neo 3 下載 央視視頻 VR 版應(yīng)用，觀看 8K 高清 VR 冰壺、冰球等多項(xiàng)賽事，總計 19 個比賽日約 569 場比賽。2022 年 2 月，歌手王昕在 Pico 中舉辦虛擬演唱會，這是 Pico 第一次公開的 8K、 3D、VR 互動直播。2022 年 4 月，Pico 承接了德甲聯(lián)賽首次 VR 平臺同步直播，用戶可以 通過 Pico VR 一體機(jī)獲得全新觀賽方式與沉浸式視覺體驗(yàn)。2022 年 5 月與 7 月，歌手鄭鈞、 汪峰分別在 Pico 中舉辦虛擬演唱會。

3# VR 社交仍處初級階段，產(chǎn)品迭代，玩法持續(xù)豐富

目前 VR 社交主要由海外廠商引領(lǐng)，如 Meta 旗下的 Horizon Worlds，以及 Rec Room 與 VRChat 等，但國內(nèi)的廠商也在加速布局。2021 年 12 月百度發(fā)布的元宇宙社交平臺百度希 壤支持 VR 設(shè)備，為用戶提供沉浸式的體驗(yàn)。2022 年 6 月芒果幻城在 Pico、愛奇藝奇遇 VR、NOLO 等各大平臺上線。據(jù)芒果官網(wǎng)，芒果幻城以社交為核心板塊，用戶可以根據(jù)自 己喜好打造個性化的虛擬空間。以外，芒果官網(wǎng)顯示芒果幻城還與瀟湘電影集團(tuán)、天娛傳 媒等多家公司開展合作，后續(xù)虛擬數(shù)字人蘇小妹、虛擬音樂人 K、Vince、小繆 Metamuse 等亦將入駐。

#4 AR 游戲生態(tài)尚未完善，中國大廠產(chǎn)品持續(xù)推進(jìn)，長期仍有較大提升空間

從全球來看，目前 AR 游戲生態(tài)尚未成熟，市場主要由《Pokémon Go》、《Enix's Dragon Quest Walk》等爆款驅(qū)動。據(jù) Omdia 的數(shù)據(jù)，由于頭部產(chǎn)品流水下滑，2022 年全球 AR 游戲收入預(yù)計為 15.7 億美元，低于 2019 年的 19.9 億美元，Omdia 預(yù)測 2027 年全球 AR 游戲收入有望達(dá) 31.7 億美元，2022-27 年 CAGR 15.1%。中國廠商方面，騰訊在 2019 年 4 月推出首款 AR 探索手游《一起來捉妖》；網(wǎng)易在 2017 年分別上線 AR 對戰(zhàn)手游《破曉喚 龍者：龍魂對決 AR》與 AR 解謎手游《悠夢》，并于 2022 年 7 月在日本測試 LBS 手游《陰 陽百鬼物語》。中國大廠的 AR 手游仍在持續(xù)推進(jìn)，但規(guī)模體量相對較小。長期來看，我們 認(rèn)為伴隨著消費(fèi)級 AR 產(chǎn)品推廣、游戲玩法升級，仍然有較大提升空間。

數(shù)字虛擬人：電商/營銷/娛樂直播等多領(lǐng)域落地，進(jìn)入發(fā)展快車道

#1 供需驅(qū)動，政策催化，國內(nèi)數(shù)字虛擬人發(fā)展進(jìn)入快車道

數(shù)字虛擬人即具有數(shù)字化外形的虛擬人物，特征包括：1）虛擬：存在于圖片、視頻、VR 設(shè)備等非物理世界中；2）數(shù)字：由計算機(jī)圖形學(xué)、圖形渲染、動作捕捉、深度學(xué)習(xí)、語音 合成等計算機(jī)手段創(chuàng)造及使用，3）人：具有外貌、表演、交互等多重人類特征。 展望未來，伴隨技術(shù)成熟、新消費(fèi)崛起，疊加政策催化，國內(nèi)數(shù)字虛擬人發(fā)展有望進(jìn)入快 車道。供給方面，CG、AI、動捕等技術(shù)逐漸成熟，門檻降低，成本有所回落；VR 等相關(guān) 配套設(shè)備出貨量提高，國內(nèi)大廠加碼布局。需求方面，Z 世代用戶崛起，成為元宇宙虛擬內(nèi) 容的首批粉絲，同時疫情推動線下場景虛擬化，民族自信催生中國風(fēng)、國潮數(shù)字人消費(fèi)。 政策方面，2021 年以來多項(xiàng)政策利好產(chǎn)業(yè)發(fā)展，其中 2021 年 3 月國家將虛擬數(shù)字技術(shù)的 發(fā)展納入“十四五規(guī)劃”，2021 年 10 月出臺《廣播電視和網(wǎng)絡(luò)視聽“十四五”科技發(fā)展規(guī) 劃》，同年 11 月出臺《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，多項(xiàng)政策推動數(shù)字虛擬人技術(shù) 在虛擬主播、新聞播報、節(jié)目生產(chǎn)、多行業(yè)消費(fèi)場景的落地。

#2 國內(nèi)服務(wù)型/身份型變現(xiàn)方式各異，2030 年空間有望達(dá) 2,700 億元

服務(wù)型虛擬人、虛擬 IP/偶像、虛擬分身的應(yīng)用價值和變現(xiàn)模式各異。1）服務(wù)型虛擬人： 可廣泛與各行業(yè)相結(jié)合，主要落地場景為電商、虛擬直播、ToC 服務(wù)等。服務(wù)型虛擬人能 重構(gòu)內(nèi)容生產(chǎn)模式，提升數(shù)字內(nèi)容生產(chǎn)效率和質(zhì)量，還能充當(dāng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的抓手，助力企 業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營提質(zhì)增效；2）虛擬 IP/偶像：主要在品牌代言、虛擬演唱會、虛擬直播等文娛 領(lǐng)域落地，通過廣告、發(fā)布單曲唱片、直播粉絲打賞等模式變現(xiàn)，重新定義粉絲經(jīng)濟(jì)，助 力品牌傳播快速出圈；3）虛擬分身：主要在元宇宙社交、游戲中落地，將成為元宇宙的交 互載體和入口，是元宇宙中的基礎(chǔ)要素。 據(jù)量子位預(yù)測，2030 年我國數(shù)字虛擬人市場規(guī)模將達(dá)到 2,703 億，其中服務(wù)型/身份型數(shù)字 虛擬人分別為 955/1,747 億元。而身份型數(shù)字虛擬人中，虛擬 IP 將主導(dǎo)市場，2030 年空間 預(yù)計達(dá) 1,487 億元，虛擬分身約為 260 億元。

1）服務(wù)型虛擬人

簡單交互型：虛擬主播、虛擬客服快速發(fā)展，直播電商是中國特色落地方向

虛擬主播：中國特色的直播電商快速落地，有望降本增效。電商平臺對直播賣貨需求旺盛， 而虛擬人成本可控且能 24h 待命。目前，虛擬主播在淘寶、京東等平臺實(shí)現(xiàn)廣泛應(yīng)用，與 觀眾進(jìn)行 AI 交互，有效提升直播銷售額。如中科深智提供虛擬直播一站式服務(wù)，包括客戶 端、布置方案、硬件系統(tǒng)、乃至流量運(yùn)用等配套服務(wù)，并將直播場景中的運(yùn)營細(xì)節(jié)融入產(chǎn) 品設(shè)計中，迎合消費(fèi)者心理、適配平臺的流量分發(fā)機(jī)制。 虛擬客服漸成趨勢，在金融領(lǐng)域率先落地。虛擬人能夠基于知識圖譜、數(shù)據(jù)迭代等進(jìn)行更 快的業(yè)務(wù)知識升級。在現(xiàn)有技術(shù)條件下，業(yè)務(wù)需求和規(guī)則流程相對明確的客服場景成為數(shù) 字虛擬人落地的理想方式。金融領(lǐng)域由于對新技術(shù)接受程度較高，且能夠承擔(dān)目前達(dá)數(shù)百 萬元的客單價，正成為主要應(yīng)用行業(yè)。部分銀行已推出數(shù)字虛擬人項(xiàng)目并應(yīng)用于線上線下 服務(wù)，如浦發(fā)銀行和百度推出的虛擬人小浦采用電影工業(yè)級的人像建模技術(shù)，可以成為每 位客戶的虛擬私人金融助理，隨時回答問題。我們認(rèn)為，虛擬客服不僅能降本增效，還能 塑造全新的服務(wù)理念、傳遞企業(yè)獨(dú)特形象，引入虛擬人客服已成為一種流行趨勢。

內(nèi)容生產(chǎn)型：以新聞播報為主要場景

數(shù)字虛擬人內(nèi)容生成平臺以新聞播報為主要場景。內(nèi)容生產(chǎn)型虛擬人重構(gòu)內(nèi)容生產(chǎn)模式， 提升數(shù)字內(nèi)容生產(chǎn)效率和質(zhì)量，國內(nèi)廠商包括火山引擎、相芯科技、八點(diǎn)八數(shù)字、新華智 云等，自研平臺以新聞播報為主要場景。使用者只需將需要播報的內(nèi)容輸入平臺，選擇主 持人形象、音色、背景后，即可快速生成相關(guān)播報視頻。使用者可以利用時間軸，對數(shù)字 虛擬人進(jìn)行動作等調(diào)節(jié)。部分產(chǎn)品還支持插入演示面板、根據(jù)時間軸調(diào)整位置等，最終生 成圖文并茂，帶有解釋說明的視頻。

2）虛擬 IP/偶像：直播、代言為核心落地場景

直播領(lǐng)域

國內(nèi) IP/偶像型虛擬主播數(shù)量快速增加，商業(yè)化變現(xiàn)路徑明確。IP/偶像型虛擬主播在直播領(lǐng) 域最先發(fā)展出 PUGC 生態(tài)，包括 B 站、淘寶直播、愛奇藝、虎牙直播、抖快平臺都已廣泛 引入 IP 型虛擬主播。據(jù) 2021 年 6 月的 B 站 12 周年主題演講，B 站已擁有 3.2 萬位虛擬主 播，每月有約 4,000 多個虛擬主播直播。 IP/偶像型虛擬主播主要依靠直播帶貨和粉絲用戶打賞變現(xiàn)。2020 年 4 月 21 日，知名虛擬 偶像洛天依便與頭部主播李佳琦合作直播帶貨。粉絲打賞方面，據(jù) Vup Live Chat Recorder， 2022 年 6 月，僅 B 站虛擬主播月營收就高達(dá) 8,721.7 萬元，較去年同期增長 99.1%，總付 費(fèi)人數(shù)達(dá) 50.8 萬；其中主播“向晚大魔王”月直播收入超 200 萬，主播“Overidea_China”、 “shoto_official”月付費(fèi)人數(shù)分別達(dá) 2.3 萬和 2.6 萬。

營銷代言領(lǐng)域

虛擬代言助力品牌提升獲客效率。虛擬代言人可分為兩種類型：1）品牌定制的完全符合品 牌理念的虛擬代言人；2）已有大量粉絲基礎(chǔ)的虛擬 KOL，通過與品牌進(jìn)行商業(yè)合作實(shí)現(xiàn)創(chuàng) 收。虛擬代言人的商業(yè)價值體現(xiàn)在：1）成長性：大部分?jǐn)?shù)字虛擬人誕生不到 2 年，但社交 賬號漲粉迅速，且數(shù)字虛擬人不會變老、塌房，將持續(xù)擴(kuò)大影響力；2）助力品牌提升獲客 效率：數(shù)字虛擬人打破次元壁，能以更多元更高頻的方式進(jìn)行品牌營銷，為粉絲帶去更具 想象并貼近完美的營銷場景，助力品牌破圈，釋放更多商業(yè)價值。 品牌定制虛擬代言人精準(zhǔn)傳遞品牌調(diào)性，貼近 Z 世代消費(fèi)群體。品牌專屬虛擬代言人可以 精準(zhǔn)、清晰地傳遞品牌理念，解決真人代言難以長期穩(wěn)定持有、品牌方難以積累自有流量 的問題，同時使?fàn)I銷更易突破年輕圈層。目前，美妝領(lǐng)域有多個公司推出虛擬代言人，如 歐萊雅推出虛擬代言人“M 姐”，花西子推出品牌虛擬形象“花西子”引領(lǐng)國貨新風(fēng)尚，屈 臣氏推出虛擬代言人“屈晨曦”；其他領(lǐng)域公司也陸續(xù)上線虛擬代言人，如百信銀行的 AI 虛擬品牌官“AIYA”、哈爾濱啤酒的廠牌偶像“哈醬”，超寫實(shí)風(fēng)格幫助品牌迅速吸引年輕 人的注意力，俘獲更多目標(biāo)用戶。

3）虛擬分身（Avatar）：以次世代社交、元宇宙為主要賽道

國內(nèi)游戲廠商已具備數(shù)字人自動生成技術(shù)，捏臉工具靈活性不斷提升。目前游戲中的捏臉 工具逐漸成熟、可定制化空間不斷提升。以中國主流 MMORPG 類型游戲?yàn)槔v訊北極 光工作室推出的端游《天涯明月刀》于臉部設(shè)定了超 200 項(xiàng)可調(diào)參數(shù)，玩家通過鼠標(biāo)拉動 面部即可調(diào)整，操作簡便；網(wǎng)易游戲《逆水寒》應(yīng)用了伏羲人工智能實(shí)驗(yàn)室的智能捏臉技 術(shù)，玩家只需上傳單張照片，就能生成 AI 動態(tài)虛擬化身。據(jù)量子位，虛擬分身的核心在于 交互質(zhì)量，即精細(xì)反應(yīng)用戶的位置、外貌、注意力、情緒等一系列要素，為使用者提供基 于第二身份的存在感。而游戲中的捏臉工具只能提供低還原度的平面形象，我們認(rèn)為，社 交、元宇宙將作為虛擬分身更深入的應(yīng)用場景。隨著元宇宙基建逐步成熟，第二分身將在 次世代社交、元宇宙中迎來快速發(fā)展，以真實(shí)感和沉浸感充分滿足用戶的分身需求。

數(shù)字藏品：不同于 NFT，政策逐步完善，文交所或助力二級發(fā)展

#1 海外：2022 年 NFT 交易短期有所降溫，但買賣家數(shù)量仍在高位

NFT 全稱為“非同質(zhì)化代幣”（Non-Fungible Token），其“非同質(zhì)化”代表每一個 NFT 都 是獨(dú)一無二、不可分割、不可復(fù)制的，被鑄成 NFT 的作品會成為具備公開、可信、去中心 化特征區(qū)塊鏈上的獨(dú)一無二的數(shù)字資產(chǎn)。與之對應(yīng)的是“同質(zhì)化代幣”，包括人民幣、美元， 以及加密貨幣領(lǐng)域的比特幣等。 2020-2021 年 NFT 交易額快速增長，頭部項(xiàng)目驅(qū)動成長。據(jù) Cryptoslam，2020 年以來， NFT 交易額較快增長，2020/2021 年分別達(dá) 0.32/197 億美元，分別同增 931%/61968%。 從市場特征來看，NFT 交易主要由頭部項(xiàng)目驅(qū)動，據(jù) NonFungible，2021 年交易額 Top5 項(xiàng)目占據(jù) 52.3%的市場份額。

#2 中國：數(shù)字藏品監(jiān)管機(jī)制逐步完善，文交所有望助力二級交易發(fā)展

央媒發(fā)文明確區(qū)分?jǐn)?shù)字藏品與 NFT，肯定數(shù)字藏品正向價值。2022 年 6 月以來，中國人民 日報、人民網(wǎng)相繼刊文《善用數(shù)字藏品拓展應(yīng)用場景》《為文化強(qiáng)國筑牢數(shù)字基石》《數(shù)字 藏品=NFT？有關(guān)聯(lián)更有本質(zhì)區(qū)別》，均充分肯定了數(shù)字藏品的正向價值，鼓勵服務(wù)數(shù)字經(jīng) 濟(jì)高質(zhì)量場景應(yīng)用和賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)。 國內(nèi)數(shù)字藏品與國外 NFT 存在較大區(qū)別。據(jù)人民網(wǎng)與億歐智庫，數(shù)字藏品與 NFT 主要區(qū) 別包括：1）數(shù)字藏品基于聯(lián)盟鏈，而 NFT 基于公鏈；2）數(shù)字藏品須經(jīng)內(nèi)容審核，定位為 數(shù)字出版物，而 NFT 不須經(jīng)審核；3）數(shù)字藏品強(qiáng)調(diào)收藏與版權(quán)價值，而 NFT 將作品代幣 化，金融屬性較強(qiáng)；4）數(shù)字藏品通過人民幣進(jìn)行交易，NFT 使用加密貨幣；5）數(shù)字藏品 實(shí)名結(jié)算，NFT 能夠匿名結(jié)算；6）數(shù)字藏品漲跌幅受控，限制交易的平臺和頻次，而 NFT 漲跌幅較為寬松；7）國內(nèi)平臺均采取邀請制，僅允許平臺邀請、合作的創(chuàng)作者參與數(shù)字藏 品發(fā)行，產(chǎn)品 PGC 為主，海外 OpenSea 等平臺向公眾開放，任何人均可創(chuàng)作 NFT 藏品， 門檻較低。

從產(chǎn)業(yè)鏈看，我國數(shù)字藏品主要玩家包括基礎(chǔ)設(shè)施、項(xiàng)目創(chuàng)作發(fā)行與交易平臺。基礎(chǔ)設(shè)施 方面，阿里巴巴、騰訊推出螞蟻鏈、至信鏈等聯(lián)盟鏈，新華網(wǎng)聯(lián)合多家平臺發(fā)布國家版權(quán) 交易保護(hù)聯(lián)盟鏈；項(xiàng)目創(chuàng)作發(fā)行方面，Bilibili、莉莉絲、芒果 TV 等內(nèi)容平臺在 IP 創(chuàng)作、版 權(quán)、發(fā)行等領(lǐng)域持續(xù)布局；在交易平臺方面，市場主流平臺包括阿里巴巴旗下的鯨探、阿 里拍賣，網(wǎng)易旗下的網(wǎng)易星球，以及視覺中國的元視覺藏品，中手游推出的有魚藝術(shù)等。

騰訊、阿里等大廠推出自有聯(lián)盟鏈，新華網(wǎng)聯(lián)合多家機(jī)構(gòu)發(fā)布國家級版權(quán)交易保護(hù)聯(lián)盟鏈。 目前國內(nèi)數(shù)字藏品主要基于聯(lián)盟鏈推出，聯(lián)盟鏈技術(shù)較成熟且安全可控，但各聯(lián)盟鏈之間 不能流通交易，如阿里巴巴推出的螞蟻鏈主要應(yīng)用于自身數(shù)字藏品交易平臺鯨探和阿里拍 賣。2022 年 6 月 17 日，新華網(wǎng)、上海文化產(chǎn)權(quán)交易所等多家機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布國家級版權(quán)交 易保護(hù)聯(lián)盟鏈，實(shí)現(xiàn)與金融區(qū)塊鏈、司法區(qū)塊鏈跨鏈互認(rèn)，為文創(chuàng)產(chǎn)品提供不可篡改、分 布式、高可信度的版權(quán)認(rèn)證，有望持續(xù)擴(kuò)大數(shù)字藏品交易半徑，作為基礎(chǔ)設(shè)施助力中國數(shù) 字文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。 國內(nèi)數(shù)字藏品種類多元，在 IP、營銷、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等領(lǐng)域具有較大潛力。在文娛領(lǐng)域， 音樂、影視、游戲等數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)與數(shù)字藏品在產(chǎn)權(quán)等關(guān)鍵問題上較為契合，可將產(chǎn)業(yè) IP 轉(zhuǎn)化為數(shù)字藏品形式，多元化利用 IP 影響力強(qiáng)化運(yùn)營。2021 年，多位音樂人紛紛發(fā)布數(shù)字 藏品：據(jù)阿里拍賣與騰訊音樂官網(wǎng)，5 月 25 日，國內(nèi)知名歌手阿朵發(fā)行國內(nèi)首支數(shù)字音樂 作品《WATER KNOW》，公益拍賣成交額為 304,271 元人民幣；8 月 10 日，胡彥斌《和尚》 20 周年紀(jì)念黑膠數(shù)字藏品在 QQ 音樂平臺開啟購買資格的抽簽預(yù)約，限量發(fā)售 2,001 張， 在 8 月 15 日正式發(fā)售。據(jù)網(wǎng)易官網(wǎng)，網(wǎng)易文創(chuàng)旗下三三工作室于 6 月 26 日發(fā)行了其首個 IP 向數(shù)字作品小羊駝三三紀(jì)念金幣，該數(shù)字藏品全球限量 333 枚，售價 133 元。

整體來看，國內(nèi)二級交易受限，數(shù)字藏品平臺與海外 NFT 交易平臺在商業(yè)模式、交易貨幣、 創(chuàng)作形式方面有較大差異。1）商業(yè)模式：國內(nèi)平臺為避免炒作風(fēng)險，一般不支持二次交易， 且均采取實(shí)名制；2）交易貨幣：國內(nèi)平臺均采取人民幣交易，而海外平臺采取加密貨幣交 易；3）創(chuàng)作者：國內(nèi)平臺均采取邀請制，僅允許平臺邀請、合作的創(chuàng)作者參與數(shù)字藏品發(fā) 行，作品偏 PGC；OpenSea 等平臺向公眾開放，任何人均可創(chuàng)作 NFT 藏品，門檻較低。 中手游推出有魚藝術(shù)，二級交易有望借助文交所發(fā)展。2022 年 6 月 13 日，由海南古茗科 技有限公司（中手游）、北方文化產(chǎn)權(quán)交易所、版權(quán)鏈全國運(yùn)營中心、北京市版權(quán)保護(hù)中心 聯(lián)合推出的有魚藝術(shù)正式上線，支持平臺內(nèi)用戶之間自由轉(zhuǎn)讓。據(jù)有魚藝術(shù)官網(wǎng)，2022 年 6 月 24 日有魚藝術(shù)發(fā)售流氓兔太空系列數(shù)字盲盒，發(fā)售完成后可開啟轉(zhuǎn)讓，總轉(zhuǎn)讓費(fèi)用為 10%，其中包含確權(quán)服務(wù)費(fèi) 3.25%和版稅及其他手續(xù)費(fèi) 6.75%。轉(zhuǎn)讓成功后，與數(shù)字藝術(shù) 品相關(guān)的權(quán)利將同步且毫無保留地轉(zhuǎn)移至受讓人。北京市版權(quán)保護(hù)中心、版權(quán)鏈全國運(yùn)營 中心及北方文化產(chǎn)權(quán)交易所的加入，提升了有魚藝術(shù)平臺交易的合規(guī)性，考慮到國內(nèi)數(shù)字 藏品的交易行為受政策監(jiān)管影響較大，同時發(fā)展路徑傾向于版權(quán)保護(hù)，我們認(rèn)為此類文交 所合作背景的平臺或?qū)⒁I(lǐng)數(shù)字藏品二級交易的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)制定。

車載娛樂：有望成為 AR/VR 落地新場景

新能源汽車高速增長，車載娛樂有望成為元宇宙落地新場景。車載娛樂 AR/VR 系統(tǒng)指通過 結(jié)合汽車移動數(shù)據(jù)與 AR/VR 沉浸式內(nèi)容，為乘客提供適配汽車運(yùn)動的沉浸式娛樂體驗(yàn)。據(jù) 公安部統(tǒng)計，截至 2022 年 6 月，全國汽車保有量達(dá) 3.10 億，其中新能源汽車 1,010 萬輛， 同比增長 66%，占汽車總量的 3.2%，同比 1.2pct。我們認(rèn)為，伴隨著汽車電動化、網(wǎng)聯(lián) 化與智能化融合發(fā)展，車載娛樂重要性提升，有望成為 AR/VR 落地的新場景。

#1 他山之石：從 Holoride 看車載 AR/VR 娛樂業(yè)務(wù)模式

Holoride 成立于 2019 年，作為一家 VR 車內(nèi)娛樂體驗(yàn)開發(fā)商，專注于為乘客提供量身定制、 融合汽車實(shí)時運(yùn)動的娛樂內(nèi)容。在穿戴頭顯后，holoride 的車輛定位軟件可以實(shí)時同步虛擬 內(nèi)容與車輛的運(yùn)動、位置和地圖數(shù)據(jù)，從而實(shí)現(xiàn)沉浸式 VR 駕乘體驗(yàn)，并減少暈車情況。同 時，holoride 通過引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)、Ride 幣以及 NFT 增強(qiáng)其平臺的生態(tài)和內(nèi)容供給，建立 了一個“騎-玩-賺（ride-play-earn）”循環(huán)，以激勵用戶參與車載娛樂活動。Holoride 自身 作為出版商，向用戶出售不同類型的內(nèi)容訂閱包。 Holoride 開發(fā) 4 大核心組件，為用戶提供全方位車載 VR 服務(wù)。1）holoride APP：holoride APP 可在乘客個人的 XR 設(shè)備上運(yùn)行（如 VR 頭盔等），便于乘客上車后連接汽車定位數(shù)據(jù)； 2）車輛定位系統(tǒng)：將汽車的運(yùn)動、位置和路線與用戶體驗(yàn)實(shí)時同步，確保車載娛樂內(nèi)容與 汽車運(yùn)動的匹配性；3）Elastic SDK：通過與領(lǐng)先的游戲工作室密切合作，利用現(xiàn)有的游 戲引擎設(shè)計、測試和交付車載 VR 內(nèi)容開發(fā)工具包。該 SDK 使內(nèi)容創(chuàng)作者能快速針對移動 車輛開發(fā) VR 內(nèi)容，消除技術(shù)和業(yè)務(wù)復(fù)雜性，為迅速擴(kuò)大商業(yè)規(guī)模提供可能。4）holoride 平臺：連接汽車制造商、內(nèi)容創(chuàng)造者與乘客，提供必要的 Web 服務(wù)、教程和文檔。

#2 國內(nèi)：蔚來等廠商已積極布局車載 AR/VR

蔚來積極布局車載 VR/AR，投資 NOLO、Nreal 并聯(lián)合推出 VR/AR 眼鏡。2021 年 2 月、 9 月，蔚來分別投資了 VR 科技公司 NOLO、AR 科技公司 Nreal。NOLO 深耕 6DoF 交互 技術(shù)多年，是全球?yàn)閿?shù)不多的、擁有完全系統(tǒng)化自主知識產(chǎn)權(quán)的 VR 科技企業(yè)，旗下產(chǎn)品覆 蓋 6DoF VR 一體機(jī)、6DoF VR 交互手柄等；Nreal 官網(wǎng)資料顯示，Nreal 在消費(fèi)級 AR 領(lǐng) 域的商業(yè)化進(jìn)展較快，目前已發(fā)展了超 8,000 家應(yīng)用開發(fā)合作伙伴。 在 2021 年 12 月舉辦的“2021 蔚來日”活動上，蔚來發(fā)布了三款產(chǎn)品：1）與 NOLO 合作 研發(fā)的 NIO VR Glasses：為全球首款汽車專用高性能 VR 設(shè)備，搭載超薄 Pancake 光學(xué) 鏡片，可實(shí)現(xiàn)雙目 4K 顯示、6DoF 和 Inside-Out 亞毫米級空間定位技術(shù)；2）與 Nreal 合 作開發(fā)的 NIO AR Glasses：重量僅為 76g，視網(wǎng)膜分辨率為 49ppd，視覺體驗(yàn)相當(dāng)于 6 米處的 201 寸大屏，同時支持 3DoF 空間定位技術(shù)；3）首款 AR/VR 體驗(yàn)原生設(shè)計車型 ET5： 這款車型搭載了融合 AR/VR 技術(shù)的蔚來全景數(shù)字座艙 PanoCinema，支持接入蔚來與合作 伙伴聯(lián)合開發(fā)的 AR/VR 設(shè)備，打造汽車元宇宙雛形。

中國硬件廠商元宇宙之路：發(fā)揮電子制造業(yè)、通信基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢

元宇宙帶來的增量零部件逐漸清晰。我們看到元宇宙基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，大量零部件、基礎(chǔ) 設(shè)施與手機(jī)互聯(lián)網(wǎng)時代相似。增量部分主要是：1）云端所需的高性能計算芯片，以及通信 基礎(chǔ)設(shè)施，2）ARVR 端大量光學(xué)器件（鏡片、模組、像源、攝像頭等傳感器）。

中國光學(xué)企業(yè)入局已久，產(chǎn)品管線豐富。根據(jù)信通院《虛擬（增強(qiáng)）現(xiàn)實(shí)白皮書》，憑借手 機(jī)消費(fèi)電子時代產(chǎn)品力的積累，中國光學(xué)企業(yè)向 ARVR 相關(guān)硬件持續(xù)延伸布局： 1）攝像頭傳感器：當(dāng)前主流產(chǎn)品 Quest 2 搭載 4 顆黑白攝像頭進(jìn)行頭、手 6DoF 追蹤，由 中國企業(yè)獨(dú)供。目前中國企業(yè)正布局彩色透視、手勢識別、眼球追蹤、人臉識別等多種攝 像頭技術(shù)，后續(xù)或陸續(xù)在 VRAR 產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)搭載； 2）微顯示技術(shù)：搭配 ARVR 頭顯的 MicroOLED/LCoS 技術(shù)已經(jīng)相對成熟，microLED 技術(shù) 仍在探索當(dāng)中，中國企業(yè)在相關(guān)業(yè)務(wù)上均有布局； 3）光學(xué)模組：中國企業(yè)在當(dāng)前 VR 使用的菲涅爾透鏡、Pancake 模組占據(jù)主供地位，并在 AR 使用的 Birdbath 模組、光波導(dǎo)模組均有成熟布局。

VR 代工領(lǐng)先，有望配合科技大廠催生更多優(yōu)秀自主品牌。根據(jù) Digitimes，經(jīng)過十年布局， 目前歌爾在全球 VR 整機(jī)代工領(lǐng)域市場份額已達(dá)到全球第一，而中國果鏈龍頭立訊有望成為 蘋果第二代 AR 產(chǎn)品的代工廠。我們認(rèn)為在 VR 代工產(chǎn)業(yè)，中國消費(fèi)電子廠商對系統(tǒng)設(shè)計的 理解和設(shè)計能力處于領(lǐng)先地位，或有助于配合科技大廠，催生出更多優(yōu)秀的自主品牌。

通信是元宇宙發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施。針對元宇宙“低時延、沉浸感”的特征，5G 的高速率低 時延支持元宇宙的大量應(yīng)用創(chuàng)新。未來 6G 時代網(wǎng)絡(luò)與計算深度融合發(fā)展，將實(shí)現(xiàn)云邊端的 高效協(xié)同，為用戶帶來極致體驗(yàn)。光模塊作為傳輸?shù)幕A(chǔ)，將從 400G 向 800G 迭代以滿足 網(wǎng)絡(luò)帶寬的持續(xù)增長及實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的平穩(wěn)過渡；邊緣計算則作為算力的主要承擔(dān)部分， 根據(jù) GIA 的數(shù)據(jù)，全球市場規(guī)模將從 2020 年的 34 億美元增長至 2026 年的 152 億美元。

產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)公司分析

傳感器領(lǐng)域：諾亦騰、虛擬動點(diǎn)、七鑫易維

諾亦騰：具有國際競爭力的智能感知與沉浸式交互技術(shù)創(chuàng)新者

諾亦騰致力于通過人體以及物體運(yùn)動，精準(zhǔn)感知與智能分析解決現(xiàn)實(shí)問題，業(yè)務(wù)全球化程 度高。公司憑借世界領(lǐng)先的 3D 運(yùn)動測量與動作捕捉技術(shù)，構(gòu)建了從開發(fā)平臺到垂直應(yīng)用的 一攬子解決方案能力，是全球屈指可數(shù)的全譜系動作捕捉技術(shù)開發(fā)者，為多個行業(yè)提供全 棧式解決方案。 諾亦騰產(chǎn)品和解決方案多樣化、覆蓋范圍廣，在多個行業(yè)有重要落地案例。公司主要產(chǎn)品 為 PN Studio 系列動作捕捉系統(tǒng)（旗艦產(chǎn)品）、HI5 系列 VR 交互手套等，主要解決方案為 VPS 虛擬制作方案、商用虛擬現(xiàn)實(shí)整體解決方案等，公司產(chǎn)品與解決方案在影視與游戲開 發(fā)制作、文化與泛娛樂體驗(yàn)、醫(yī)療手術(shù)輔助及康復(fù)、運(yùn)動測評與訓(xùn)練、工業(yè)仿真與虛擬教 學(xué)等領(lǐng)域中得到廣泛應(yīng)用，客戶包括百度、廣東電網(wǎng)、中國傳媒大學(xué)等企業(yè)或機(jī)構(gòu)。

虛擬動點(diǎn)：全球頂尖的運(yùn)動捕捉技術(shù)和應(yīng)用方案提供商

虛擬動點(diǎn)是利亞德全資子公司，技術(shù)和業(yè)務(wù)范圍領(lǐng)先。2017 年 1 月，利亞德全資收購美國 NP 公司并成立虛擬動點(diǎn)，當(dāng)前虛擬動點(diǎn)一方面作為 NP 公司在國內(nèi)的硬件產(chǎn)品的渠道推廣； 另一方面立足于運(yùn)動捕捉技術(shù)、空間定位及跟蹤算法、巨量 3D 數(shù)據(jù)分析等前沿技術(shù)針對影 視、動漫、科技文娛、行業(yè)仿真和數(shù)字資產(chǎn)等垂直行業(yè)提供產(chǎn)品或服務(wù)。當(dāng)前，公司在北 京、杭州、成都、北美等地均設(shè)有數(shù)字化全案服務(wù)基地，用戶遍及世界各地。 虛擬動點(diǎn)旗下 OptiTrack 光學(xué)動作捕捉系統(tǒng)代表全球業(yè)界頂尖水平。公司 OptiTrack 品牌 發(fā)展歷經(jīng)二十余年，自研的空間定位及骨骼跟蹤算法穩(wěn)定、高效、易用，代表了目前全球 業(yè)界頂尖水平，多年來備受用戶贊譽(yù)，為影視動畫制作、游戲互動體驗(yàn)、工業(yè)模擬仿真、 職業(yè)教育培訓(xùn)、運(yùn)動科學(xué)分析、醫(yī)療康復(fù)訓(xùn)練、數(shù)字資產(chǎn)采集等諸多應(yīng)用場景提供了專業(yè) 的產(chǎn)品和數(shù)據(jù)服務(wù)解決方案，客戶包括亞馬遜、迪士尼、三菱汽車等巨頭。

七鑫易維：眼球追蹤技術(shù)引領(lǐng)者之一

七鑫易維專注于眼球追蹤技術(shù)的研發(fā)和創(chuàng)新，發(fā)展歷史悠久。公司專注于眼球追蹤技術(shù)與 機(jī)器視覺和人工智能結(jié)合，將眼球追蹤技術(shù)廣泛應(yīng)用于智慧醫(yī)療、VR/AR、智能手機(jī)、廣 告?zhèn)髅健⒅悄芷嚒C(jī)器人、航空航天等領(lǐng)域。公司發(fā)展歷史超 13 年，連續(xù)三年獲得高通 風(fēng)投，發(fā)布 VR 眼球追蹤模組 aGlass，率先實(shí)現(xiàn)了注視點(diǎn)渲染、眼控交互和眼動數(shù)據(jù)分析。 七鑫易維技術(shù)領(lǐng)先，業(yè)務(wù)范圍廣，落地案例豐富。公司有超過 10 年的眼球追蹤算法積累， 擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，涵蓋了眼球追蹤的不同領(lǐng)域，在 450 余項(xiàng)專利中包含 300 余項(xiàng)發(fā)明專 利。公司運(yùn)動捕捉產(chǎn)品產(chǎn)品覆蓋眼動分析、XR 眼動、溝通輔具三大領(lǐng)域，行業(yè)解決方案覆 蓋對車載、XR、手機(jī)和安全監(jiān)護(hù)行業(yè)。公司與高通、英偉達(dá)、加州大學(xué)伯克利分校 CIVO 等 300 余家國際技術(shù)巨頭和研究中心有著深度的合作。

整機(jī)品牌：Nreal、亮亮視野、Rokid、亮風(fēng)臺、大朋 VR、愛奇藝 VR

Nreal：推出全球首款消費(fèi)級 AR 眼鏡

推出全球首款消費(fèi)級 AR 眼鏡。Nreal 成立于 2017 年，在 2019 年初推出全球首款消費(fèi)級 的 AR 眼鏡 Nreal Light。同時，Nreal 全球首創(chuàng)“AR 眼鏡 手機(jī)”的交互方式在國際上也獲 得一致好評。公司產(chǎn)品應(yīng)用于醫(yī)藥、教育、文娛旅行、工業(yè)等領(lǐng)域。迄今為止，Nreal 擁有 近 400 名員工，已與 10 多家全球知名運(yùn)營商建立合作伙伴關(guān)系，并已將其產(chǎn)品帶到日本、 韓國、美國等 6 個國家。 公司主要有四款產(chǎn)品（兩款眼鏡 一個軟件操作平臺 一個開發(fā)者 SDK）。1）Nreal Light， 售價 599 美元，擁有基于視覺慣性 SLAM 的 6 自由度空間定位能力，以及優(yōu)秀的精度（毫 米級）、延遲（毫秒級）、穩(wěn)定性。2）針對中低端市場發(fā)布的 Nreal Air，在 Light 的基礎(chǔ)上 降低部分?jǐn)z像頭規(guī)格，售價僅為約 330 美元。3）Nebula：專為 Nreal AR 眼鏡打造的 3D 交互系統(tǒng)，可以安裝并運(yùn)行在兼容的手機(jī)上。4）NRSDK：Nreal 面向全球開發(fā)者發(fā)布了 NRSDK 1.0 Beta 版。

亮亮視野：AR AI 行業(yè)解決方案領(lǐng)導(dǎo)者

亮亮視野自有產(chǎn)品 解決方案全棧布局，業(yè)務(wù)多樣化、全球化。公司以自有品牌 AR 硬件產(chǎn) 品為基礎(chǔ)，深度整合 5G、IOT、大數(shù)據(jù)，擁有端到端全棧 AR AI 產(chǎn)品及解決方案布局。公 司產(chǎn)品及解決方案廣泛服務(wù)于工業(yè)、能源、航空、安防、制造、交通汽車等行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)， 業(yè)務(wù)涉及 66 個國家和地區(qū)，開拓了 20 余個生態(tài)伙伴，服務(wù)于全球超 5000 家企業(yè)用戶。 亮亮視野旗艦產(chǎn)品 Leion Pro 性能強(qiáng)勁。Leion Pro 有 85%高透光率 OLED 陣列光波導(dǎo)、 40000 億次/秒浮點(diǎn)運(yùn)算能力、4K 超高清廣視角防抖攝像頭等前沿科技加持，具備高清晰 AR 顯示；語音、手勢、頭動多模態(tài)交互；空間標(biāo)記、目標(biāo)識別及跟蹤等能力。Leion Pro 憑借強(qiáng)勁的性能和優(yōu)秀的使用體驗(yàn)成為公司與百度、字節(jié)等行業(yè)龍頭生態(tài)合作的重要載體。

Rokid：AR 2B 提供行業(yè)解決方案，2C 國產(chǎn)產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)者

Rokid 將 AR 眼鏡與操作系統(tǒng)相結(jié)合提供行業(yè)解決方案。公司一方面生產(chǎn) AR 眼鏡等軟硬 件產(chǎn)品，另一方面構(gòu)建 YodaOS 操作系統(tǒng)為載體的生態(tài)，通過語音識別、自然語言處理、 計算機(jī)視覺、光學(xué)顯示、芯片平臺、硬件設(shè)計等前沿技術(shù)，將 AR 技術(shù)與 AI 相結(jié)合，為不 同領(lǐng)域的客戶提供全棧式解決方案，其 Al、AR 產(chǎn)品已在全球七十余個國家和地區(qū)投入使用。 Rokid 擁有多樣化產(chǎn)品矩陣，重點(diǎn)發(fā)力 C 端市場。公司主要核心產(chǎn)品有 5G 工業(yè)防爆 AR 頭帶 Rokid X-Craft、單目增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)眼鏡 Rokid Glass 2 以及 C 端 AR 眼鏡 Rokid Air 系列。 公司看好未來 AR C 端市場，因此從 2022 年起，公司將 B 端業(yè)務(wù)和 C 端業(yè)務(wù)分割并單獨(dú) 運(yùn)作，在 2022 年天貓 618 活動中公司 C 端產(chǎn)品 Rokid Air 排名 VR 類目的第一名。

亮風(fēng)臺：掌握 AI 核心能力，國內(nèi)領(lǐng)先的 AR AI 行業(yè)解決方案提供商

亮風(fēng)臺 AI 能力突出，產(chǎn)品涵蓋硬件終端與 AR 云系列產(chǎn)品。公司擁有計算機(jī)視覺、深度學(xué) 習(xí)、智能交互等人工智能核心技術(shù)，自主研發(fā) AR 終端和 AR 云，已建成業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的以 AR 云為數(shù)字中樞、端云結(jié)合的 AR 平臺 HiAR Space。HiAR Space 基于亮風(fēng)臺空間計算、AR 云、自然交互和 AR 智能硬件四個方面的技術(shù)沉淀與研發(fā)能力，支持平臺 垂直優(yōu)化，可以 將場景、空間、數(shù)據(jù)和用戶連接起來。 亮風(fēng)臺解決方案以 B G 端為主，覆蓋超十個行業(yè)。公司擁有業(yè)務(wù)涉及能源、汽車、鋼鐵、 航空航天等超十個行業(yè)，與海爾、騰訊、阿里等大型企業(yè)和公